Казахстан занимает 61 место в рейтинге привлекательности стран по итогам исследования рынка венчурных и прямых инвестиций IESE 2011 Global Venture Capital Private Equity (VCPE). О том, что именно сказывается на развитии отечественного рынка венчурных и прямых инвестиций, Profinance.kz рассказал директор департамента казахстанских фондов АО «Казына Капитал Менеджмент» Бахтияр Батырбек.- Что в первую очередь влияет на развитие рынка венчурных и прямых инвестиций в Казахстане?
Общая экономическая обстановка в стране, ситуация с ликвидностью - доступность денег, правовой климат и, в частности, развитость законодательства. Все эти и многие другие факторы прямо или косвенно влияют на развитие рынка прямых инвестиций и венчурного капитала в Казахстане.
В корпоративных финансах есть теория “peckingorder” - неофициальная иерархия, которая говорит о том, что бизнес предпочитает использовать собственные средства и долговое финансирование, перед тем как привлечь инвесторов в капитал (equityfinancing). Во времена бурного экономического роста, инвесторам в капитал приходится не просто, поскольку найти хорошие инвестиции по привлекательным ценам сложно. В кризисные годы, все наоборот: ликвидность низкая, собственных средств на дальнейший рост, а иногда и на обслуживание собственных обязательств у компаний, как правило, не хватает.
Сейчас мы находимся в процессе адаптации законодательного окружения к потребностям индустрии прямых инвестиций. Казахстанское регулирование индустрии прямых инвестиций находится на ранней стадии своего развития и пока не в полной мере соответствует инвестиционным возможностям, которые представляет собой для экономики страны этот сегмент. Кроме того, существуют и проблемы, связанные с ментальностью нашего бизнеса. Несмотря на высокий уровень потребности инвестиций в капитал, казахстанские предприниматели пока еще настороженно относятся к привлечению капитала от фондов прямых инвестиций (ФПИ), поскольку это предполагает участие фондов в бизнесе. Однако все эти сложности решаются, и рынок прямых инвестиций Казахстана постепенно становится ближе к международным стандартам.
- Какой объем выручки венчурных и прямых инвестиций генерируется в Казахстане?
Пока еще рано говорить о прибыли от венчурных и прямых инвестиций, поскольку это долгосрочный тип инвестиций, а большинство фондов было создано в период с 2008 по 2010 год. Однако в данной индустрии есть стандартные требования к доходности и в зависимости от инвестиционной стратегии фонда, целевая доходность обычно колеблется от 15% годовых, в случае с некоторыми инфраструктурными фондами, до 30% годовых для фондов с более рискованным инвестиционным подходом.
- Если какие-то предпосылки для того, чтобы в течение нескольких лет Казахстан смог сделать скачок в рейтинге инвестиционной привлекательности стран? Какие именно?
По показателю капитализации ФПИ к ВВП, Казахстан уже сегодня лидер в странах СНГ, но пока большая часть этой капитализации не освоена. В ближайшее время, только от ФПИ, созданных при участии «Казына Капитал Менеджмент» и международных инвесторов, ожидается приток порядка $1 млрд. в экономику Казахстана. В сравнении с предыдущими 3 годами, когда объем всех сделок ФПИ в Казахстане был немногим более $100 млн., это должно быть настоящим прорывом. В Казахстане формируется инфраструктура рынка прямых инвестиций, и мы, конечно, ждем активизации частного сектора в данном сегменте.
Екатерина Корабаева
