Банки тянут вниз суверенный рейтинг Казахстана

Понижение рейтинга негативно влияет на платежный баланс страны, а точнее на состояние счета операций с капиталом и финансами.

В середине февраля рейтинговое агентство Standard&Poor’s (S&P) снизило рейтинговые оценки пяти банков и одной ипотечной компании Казахстана в связи с ухудшением качества активов и снижением ликвидности. Есть риск, что в ближайшем будущем S&P может понизить и суверенный рейтинг Казахстана до уровня «ВВ+».
Еще в апреле прошлого года агентство пересмотрело прогноз по рейтингу Республики Казахстан на «Негативный». Основанием для этого послужил возрастающий риск ухудшения качества активов банковской системы. По мнению аналитиков, в сочетании с трудностями привлечения финансирования это грозило привести к ослаблению налогово-бюджетных показателей и показателей внешнеторгового баланса. И, как результат, негативно отразиться на перспективах экономического роста в целом.
Дальнейшее понижение суверенного рейтинга S&P может обосновать усилением финансового стресса для банковской системы Казахстана. Не исключено, что государству вскоре придется в большей степени задействовать свои финансовые возможности для уменьшения напряжения, и это потенциально может ослабить государственные финансы. Есть вероятность, что дополнительная финансовая поддержка может быть предложена в ближайшее время, чтобы позволить банкам, которые теперь контролируются государством, исполнять свои обязательства, что окажет неблагоприятное влияние на суверенные финансы.

Источник: Business Resource по данным Standard&Poor’s

Какое негативное влияние может оказать снижение рейтинга Казахстана? Если сравнить динамику изменения суверенного рейтинга Казахстана с динамикой показателей платежного баланса страны, то можно отметить некоторую корреляцию с величиной счета операций с капиталом и финансами. В 2006 году, когда суверенный рейтинг Казахстана был повышен до максимального за всю историю значения «ВВВ+», по счету операций с капиталом и финансами также наблюдался значительный рост - более чем в 17 раз (с $0,9 млрд. до $16,2 млрд.).
В последние годы, когда суверенный рейтинг понижался, счет операций с капиталом и финансами также имел тенденцию к снижению.

Источник: Business Resource по данным Национального банка

Ухудшение значений данного показателя прежде всего обусловлено оттоком капитала из страны. Так, отток портфельных инвестиций за 9 месяцев прошлого года возрос до $6,1 млрд., тогда как за весь 2007 год он составлял $4,6 млрд. В 2007 году значительно возрос отток прочего краткосрочного капитала с $0,4 млрд. до $6 млрд., а за 9 месяцев прошлого года увеличилось еще больше - до $6,2 млрд.

Источник: Business Resource по данным Национального банка

История суверенного кредитного рейтинга Республики Казахстан

18.05.2001 Рейтинг Казахстана был повышен до «BB» с прогнозом «Стабильный». Повышение рейтинга отражало значительно улучшившуюся ситуацию с внешней ликвидностью страны, сокращение чистого объема внешнего государственного долга, а также продолжение взвешенной бюджетно-финансовой и денежной политики.

25.06.2002 Прогноз кредитного рейтинга Республики Казахстан изменен на «Позитивный» в результате усиления финансового положения эмитента; рейтинги подтверждены. Это - результат устойчивого роста показателя чистых внешних активов государственного сектора Казахстана. Кроме того, есть все основания полагать, что общая государственная задолженность останется умеренной в результате проведения консервативной налогово-бюджетной политики.

28.05.2003 Рейтинг Казахстана был повышен до «ВВ+» с прогнозом «Стабильный». Повышение рейтингов отражает устойчивое укрепление потенциальных возможностей казахстанской экономики, а также взвешенную политику правительства, позволяющую удерживать дефицит государственного бюджета и государственный долг на низком уровне.

20.05.2004 Рейтинг Казахстана был повышен до «ВВВ-» с прогнозом «Стабильный». Повышение кредитных рейтингов отражает последовательное укрепление внешнеэкономической и фискальной позиции Казахстана в контексте взвешенной финансовой политики правительства и хороших перспектив развития экономики в среднесрочном периоде.

26.07.2005 Рейтинг Казахстана был подтвержден на уровне «ВВВ-» с прогнозом «Стабильный». Уровень рейтингов Казахстана поддерживается хорошими перспективами развития экономики и налогово-бюджетных показателей Казахстана, несмотря на зависимость экономики от цен на нефть. Казахстан также получает преимущества от хорошей внешнеэкономической позиции, с высоким уровнем ликвидности и увеличивающимся объемом чистых внешних активов государственного сектора, несмотря на увеличившийся леверидж (возрастающую задолженность) национальных коммерческих банков.

13.06.2006 Прогноз по рейтингу Республики Казахстан изменен на «Позитивный» в связи с увеличивающимся объемом чистых внешних активов государственного сектора; рейтинги подтверждены. Рейтинги РК отражают хорошо сбалансированный бюджет, взвешенную налогово-бюджетную политику, сильную внешнеэкономическую позицию с высоким уровнем ликвидности и хорошие перспективы роста, поддерживаемые высокими ценами на нефть. Ключевыми ограничивающими факторами по-прежнему являются институциональные и управленческие проблемы, а также слабая структура экономики.

02.11.2006 Суверенный рейтинг Республики Казахстан повышен до «ВВВ» в связи с улучшающимися показателями государственного бюджета. На экономику Казахстана по-прежнему позитивно влияют высокие текущие цены на нефть, в то время как правительство продолжает взвешенно решать возникающие проблемы макроэкономической стабильности.

05.04.2007 Рейтинг Казахстана был подтвержден на уровне «ВВВ» с прогнозом «Стабильный». Подтверждение рейтингов связано с тем, что объем активов правительства по-прежнему опережает рост государственного долга, несмотря на то, что уровень забалансовых условных обязательств высок и продолжает расти вследствие значительного роста банковского кредитования.

02.10.2007 Рейтинг Республики Казахстан помещен в список CreditWatch («рейтинг на пересмотре») с негативным прогнозом — в преддверии усиления рисков внешнего финансирования. Это решение отражает растущую озабоченность Standard & Poor's в связи с еще большим ухудшением международной финансовой обстановки, что влияет на Казахстан, поскольку банковская система страны испытывает весьма значительные потребности во внешнем финансировании.

08.10.2007 Рейтинг Республики Казахстан по обязательствам в иностранной валюте понижен до «ВВВ-» и выведен из списка CreditWatch; прогноз — «Стабильный». Понижение рейтингов отражает проблемы с фондированием в финансовой системе Казахстана.

29.04.2008 Прогноз по рейтингу Республики Казахстан пересмотрен на "Негативный" вследствие усиления рисков, связанных с материализацией условных обязательств. Пересмотр прогноза отражает увеличившийся риск того, что ухудшение качества активов банковской системы Казахстана в сочетании с трудностями привлечения финансирования приведет к ослаблению налогово-бюджетных показателей и показателей внешнеторгового баланса и негативно отразится на финансовой гибкости и перспективах экономического роста.

16.01.2009 Рейтинг Республики Казахстан по обязательствам в иностранной валюте подтвержден на уровне «ВВВ-», прогноз остается «Негативным» ввиду падения спроса на международных рынках. Казахстан сталкивается с проблемами роста издержек по кредитам банковского сектора и ухудшением условий торговли. Налогово-бюджетные показатели и показатели платежного баланса остаются в значительной степени зависимыми от цен на сырьевые товары, хотя производительность в этом секторе выше, чем в других странах СНГ.

Аналитическая служба медиа-холдинга Busines Resource