Олжас Худайбергенов, исходя из текста заявления правительства Казахстана и Национального банка, опубликованного 24 декабря, делает вывод, что девальвации в 2015 году в стране не будет, сообщает Tengrinews.kz. 

По словам экономиста Худайбергенова, заявление оказалось более мягким, чем он ожидал, так как могли быть более жесткие версии.

«Озвучены некоторые меры, и даже по ним было озвучено лишь то, что можно назвать первым этапом. Тем не менее, оставлен намек на продолжение в случае ухудшения внешней конъюнктуры, или же просто озвучили категорию, но не конкретизировали, как например, по пруденциальным нормативам. Население ожидало увидеть сразу конечный формат, но этого не случилось, поэтому постараемся восполнить эту потребность», - отметил Худайбергенов, подчеркнув, что выражает свое личное мнение, как экономист.

Худайбергенов заметил, что совместное заявление – это не только экономический документ, но еще и политический.

«С этой точки зрения можно сказать, что государство достаточно ясно обозначило свою позицию о том, что никаких резких колебаний курса тенге, то есть девальвации, в 2015 году не будет. Исходя из этого, можно предположить, что все госкомпании поддержат эту позицию и будут вести согласованную политику в части управления валютной позицией, то есть не проявлять спрос на валюту больше необходимого, а если что-то было закуплено на ожиданиях девальвации, то этот объем будет выставлен на рынок и конвертирован в тенге. Собственно, оно и верно - если государство хочет доверия частного бизнеса и населения к тенге, то оно должно первым это продемонстрировать. В целом, это первый, но серьезный шаг для дедолларизации. Я не знаю, каков запас валюты, образовавшийся в госкомпаниях на ожиданиях девальвации, но если он существенный, то теперь это создаст обратное давление в сторону укрепления тенге», - подчеркнул экономист. 

Он пояснил, что следующим участком, подлежащим дедолларизации, является сама банковская отрасль.

«"Здесь необходимо повышение нормативов по минимальным резервным требованиям (из-за которых банк должен процент от привлеченных сумм в валюте разместить на счете в Нацбанке) по валютным обязательствам сроком менее 3 месяцев с нынешних 2,5 процента до 5 процентов, а если срок больше - то до 10 процентов с нынешних 6 процентов. Так как 90 процентов валютных обязательств размещено на срок больше 10 процентов, то для банков прием новых валютных вкладов, равно как и хранение имеющихся, станет более накладным и невыгодным, из-за чего банку придется снизить ставки по депозитам в валюте. Одновременно, чтобы сделать тенговую позицию более выгодной для банков, нельзя повышать нормативы по минимальным резервным требованиям по тенговым обязательствам, а по суммам, которые переводятся на счет в Нацбанке, необходимо начислять доходность в размере 3 процента годовых (сейчас такого начисления нет)», - заметил Худайбергенов. 

По его мнению, одновременно необходимо сделать невыгодным кредитование в валюте - не запрещать, а именно сделать невыгодным. Так, в случае, если кредит в иностранной валюте выдается физическому или юридическому лицу, не имеющему доходов в иностранной валюте в каждом из последних 12 месяцев перед получением займа, то банк второго уровня, выдавший данный кредит можно обязать начислять провизии в размере 20 процентов от суммы займа, то есть заранее признать повышенный риск невозврата данного кредита из-за несоответствия валюты доходов валюте расходов. Также, по словам Худайбергенова, можно внедрить правило, когда юридическое лицо, имеющее доход в иностранной валюте, может получить кредит в иностранной валюте на сумму не превышающую 50 процентов от стоимости залогов.

«Следующий участок, подлежащий дедолларизации - это вкладчики, которые держат накопления в валюте или намереваются перейти в валюту. Здесь можно снизить максимальные рекомендуемые ставки по депозитам в валюте до 2 процентов с нынешних 4 процентов (в заявлении уже снизили до 3 процентов), а по тенговым поднять с 10,5 процента до 12 процентов. Фактически сейчас банки принимают новые депозиты в валюте под 1 процент, а старые вряд ли будут продлевать под 4 процента, ибо это им будет невыгодно, если будут повышены нормативы по минимальным резервным требованиям. Плюс банки смогут найти юридический способ, как перевести "старых" депозиторов на более низкие ставки, тем более, что в тенге ставки должны будут вырасти», - отметил экономист.

Худайбергенов пояснил, что при этом общая стоимость кредитов для экономики не вырастет, так как упадут ставки по долларовым депозитам, причем в большем размере, чем вырастут ставки по тенговым. Образовавшийся дифференциал ставок по тенге (12 процентов) и доллару (2 процента) должен стать действительно выгодным для перехода обратно в тенге.

«Одновременно в качестве дополнительного стимула для перехода с валютного депозита на тенговый можно увеличить сумму гарантии по тенговым депозитам с нынешних 5 миллионов тенге поэтапно до 20 миллионов тенге (в заявлении увеличено до 10 миллионов тенге), а если депозит размещен на срок более 2 лет, тогда сумму гарантии можно увеличить до 50 миллионов тенге. Ради этого, конечно, придется докапитализировать КФГД, но это необходимо», - выразил мнение экономист. 

Следующий участок, по его словам, это обменные пункты валют.

«Здесь речь идет не о дедолларизации, а о том, как урегулировать их работу так, чтобы они не были источником или невольным транслятором слухов. Сейчас они продают валюту, зарабатывая на разнице курса продажи и курса покупки. В свое время при слухах о девальвации некоторые обменники чрезмерно увеличивали спрэд, и был соблазн раздувать образовавшиеся слухи, так как чем больше спрэд и чем масштабнее слухи, тем больше их прибыль. Позже было предложено ограничить их спрэд по доллару на уровне 2 тенге, но некоторые обменники научились устанавливать собственный курс, который может быть выше, чем даже на KASE. Так в Астане последние дни курс покупки и продажи составлял 185-187, подталкивая населения к новым слухам о девальвации, хотя на самом деле это лишь дает возможность обменникам продать доллары повыше, а самим покупать в банках по заниженному курсу. Чтобы привести это в порядок, но при этом не уронить маржу обменников, можно отменить нынешнюю модель, когда они зарабатывают на разнице курсов, и внедрить новую», - говорит экономист.

Согласно предлагаемой модели, каждый обменный пункт должен указывать средневзвешенный курс, который образовался на KASE на последней из двух сессий - утренней или дневной, так как 95 процентов дневного объема торговли проходит за эти две сессии.

«Вторая цифра, которую должен показывать обменник, - это его комиссия, которая может варьироваться в пределах 0,5-1 процента от установившегося курса. Таким образом, население будет видеть одинаковый курс во всех обменниках и размер комиссии каждого обменника. Кстати, комиссия в пределах 0,5-1 процент позволит зарабатывать обменникам не ниже, чем они зарабатывают сейчас. Также можно ввести обязательство банкам, чтобы они открыли круглосуточные обменники в городах, где у них есть филиалы, но при этом скоординировать банки так, чтобы в каждом городе было достаточное количество банковских обменников. Это лишит небанковские обменники аргумента, что "нет долларов", а может даже и клиентуры, если комиссия будет высокой», - поясняет экономист. 

И последней, по мнению Худайбергенова, но главной мерой, должно стать то, что надо постепенно перевести в тенге тех, у кого сейчас есть кредит в валюте.

«По юридическим лицам это может пройти в рамках стандартных процедур по рефинансированию, тогда как у физических лиц могут быть более упрощенные процедуры. По крайней мере, надо начать с тех, у кого ипотечные валютные займы. Это потребует определенных расходов со стороны Нацбанка, а потому потребует детальных расчетов и согласования, но в целом, сам процесс дедолларизации позволит нарастить резервы и окупить все расходы по уменьшению объема валютных займов. Все это я вижу как конечный формат процесса дедолларизации. Я не могу сказать, будут ли дальнейшие действия правительства и Национального банка в рамках предложенного выше формата, но будем надеяться, что большая часть будет реализована», - резюмировал Худайбергенов. 

Читайте также:

Повышение роли тенге станет приоритетной задачей в 2015 году