Приумножать личные накопления можно не только на депозитах или вкладывая в бизнес, но также инвестируя в ценные бумаги. При этом необязательно самостоятельно анализировать множество существующих ценных бумаг, проще воспользоваться услугами профессионалов, а именно обратиться в управляющую компанию, имеющую паевые инвестиционные фонды (ПИФ), которая будет это делать за вас.

Насколько это выгодно, рассказала финансовый обозреватель Екатерина Карцева.

ПИФ – это форма коллективного инвестирования. Собранные со всех вкладчиков деньги инвестируются управляющей компанией в различные финансовые инструменты (зачастую это ценные бумаги). Традиционно фондовый рынок был площадкой для инвестирования крупного капитала. Именно наличие больших средств позволяло снизить риски для инвестора путем вложения в разные инстременты. Пока один инструмент падает, другой растет, что снижает общий уровень потерь. Для людей с небольшим капиталом оставалось «ставить на одну лошадку», соответственно, в случае неудачного выбора инструмента или времени инвестирования человек мог потерять весь свой инвестиционный капитал. С целью снижения таких рисков и была создана коллективная форма инвестирования в виде паевых инвестиционных фондов, когда инвесторы с небольшим капиталом «скидывались» средствами и формировали таким образом крупный денежный пул, который затем инвестировался в множество ценных бумаг.

В свое время под эгидой развития фондового рынка в Казахстане, а именно создания максимально привлекательных условий для привлечения физических лиц к инвестированию на фондовом рынке была создана инфраструктура для создания паевых инвестиционных фондов (ПИФ) по аналогии с развитыми странами. Предполагалось, что многоуровневая система защиты, состоящая из разделения функций и ответственности между ключевыми участниками, осуществляющих функционирование фонда, позволит защитить инвесторов от потерь нерыночного свойства, а также позволит более эффективно управлять доверенными средствами. Так, например, принятие решений по инвестированию возлагалось на управляющую компанию (организацию, обладающую лицензией на управление портфелем),  хранение и учет денег держателей возлагалось на банк-кастодиан (банк, обладающий лицензией на кастодиальную деятельность), ведение реестра держателей паев – на регистратора (также на основании соответствующей лицензии).

Однако надежды на устойчивое развитие данного сектора финансовых услуг не оправдались по разным причинам. Основной причиной стал кризис 2008 года, который подкосил только формирующийся сектор. Несмотря на освобождение доходов физических лиц от инвестирования в открытые и интервальные ПИФы, количество держателей паев неустанно падает. Если на начало 2010 года физических лиц, инвестировавших в ПИФы, было 1827 человек, то на начало 2014 года их осталось 852 человека. Аналогичная картина и по юридическим лицам – инвесторам в ПИФы.

Количество пайщиков ПИФ
	01.01.2010	01.01.2011	01.10.2011	01.01.2012	01.01.2013	01.01.2014
Физ.лиц	1 827	1 910	1 882	1 883	1 068	852
Юр.лиц	99	74	78	61	46	33

Источник: afn.kz

Количество открытых (ОПИФ) и интервальных (ИПИФ) фондов также неустанно снижается. А ведь именно открытая и интервальная форма ПИФов является как раз фондами для массового инвестора, т. е. для людей с небольшим капиталом. В то время как закрытая форма (ЗПИФ) и акционерная форма (АИФ) по практике в Казахстане являются формой, используемой инвесторами с крупным капиталом для оптимизации налогооблажения. Ввиду того, что налоговое законодательство ужесточилось по отношению к данным фондам, их количество также снижается.

Количество Паевых Инвестиционных Фондов
Шт.	01.01.2009	01.01.2010	01.01.2011	01.01.2012	01.01.2013	01.01.2014
ОПИФ	23	16	13	12	11	10
ИПИФ	25	23	26	23	19	15
ЗПИФ	157	143	123	117	96	74
АИФ	54	41	33	32	32	28

Источник: afn.kz

Неудивительно, что и активы ОПИФ и ИПИФ за последние 5 лет существенно снизились – в 4 и в 2,4 раза соответственно. Активы ЗПИФ, несмотря на более чем двойное сокращение количества фондов, напротив, увеличились в 2,7 раза, что еще раз подтверждает избитую истину – деньги к деньгам. Активы же акционерных фондов сократились более чем в 4 раза, что связано преимущественно с тем, что сама форма оказалась не самой эффективной. К тому же в форме АИФ создавались преимущественно фонды недвижимости, а данный сектор экономики существенно сжался после кризиса 2008 года.

Динамика изменения активов ИФ
млн. тенге	01.01.2009	01.01.2010	01.01.2011	01.01.2012	01.01.2013	01.01.2014
ОПИФ	1 386	832	806	568	467	334
ИПИФ	2 307	2 040	1 785	1 759	1 333	943
ЗПИФ	150 672	295 616	261 980	453 920	573 727	417 036
АИФ	165 639	62 387	27 990	28 830	47 651	37 223

Источник: afn.kz

Сама идея коллективного инвестирования замечательная, и она действительно работает в развитых странах. Но, учитывая текущие посткризисные реалии, в Казахстане данный сектор продолжает сокращаться.

автор: Екатерина Карцева
Финансовый обозреватель